Todos que investem em renda variável e possuem seus métodos, escolhem as ações que querem investir e colocar seu suado dinheirinho em tais ações, que possuem quatro letras e um número, representando as empresas em questão.

Mas até chegar a esse ponto, de compra e venda dessas ações, o que será que acontece antes disso? É sobre esse tema que pretendo comentar no artigo atual, o processo de abertura de capital de uma empresa. Como uma empresa pode começar a colocar ações em bolsa?

Quando um empresário decide expandir seu negócio e não possui dinheiro em caixa, uma das formas encontradas é abrir o capital de sua empresa para futuros acionistas. Os acionistas iram deter pequenas frações dessa empresa, onde o empresário pode optar em dividir toda a empresa em pequenos “pedaços”, ou então parte desta e, continuar sendo o acionista majoritário, pois este deterá a maior “fatia” da empresa.

A primeira etapa é a desmutualização da empresa, processo que consiste em transformar o capital de uma empresa em S.A.(Sociedade Anônima) com fins lucrativos. Nesse caso então, a empresa deixa de ser Capital Fechado – sem registro na CVM, e passa a ser Capital Aberto – registrada na CVM, autorizada a distribuir valores mobiliários de sua emissão junto ao público.

Essas ofertas públicas então passam a vigorar perante o público, sendo ofertadas através de Underwriter, que consiste nas instituições financeiras especializadas em operações de subscrição de ações ou debêntures, junto ao público, podendo ser bancos de investimentos, sociedades corretoras ou distribuidoras. O Underwriter divide-se então em algumas formas, onde o Underwriting de ações é o processo em si de lançamento de ações, mediante distribuição pública. Com relação ao tipo de ativos oferecidos, as distribuições públicas podem ser primárias (ativos novos) ou secundárias (títulos já existentes). Quanto ao tipo de garantia de colocação, esses lançamentos públicos podem ser:

  •  Underwriting Firme: é o processo de lançamento no qual a instituição financeira assegura a garantia firme de colocação, onde esta afirma o compromisso de adquirir para carteira própria qualquer título não colocado junto aos investidores individuais e institucionais. Essa forma oferece uma garantia ao investidor, pois se as instituições estão dispostas a assumir o risco da operação, é porque confiam no êxito do lançamento.
  •  Best-Effort Underwriting ou Melhor Esforço: processo de lançamento de ações no qual a instituição financeira assume apenas o compromisso de fazer o melhor esforço para colocar o máximo de uma emissão junto ao público, nas melhores condições possíveis e em um determinado período de tempo. Nesse caso as instituições não assumem para si o compromisso de adquirirem os títulos, as dificuldades de colocação desses títulos irão refletir diretamente para a empresa emissora.
  •  Stand-By Underwriting: seria uma combinação dos dois tipos, as instituições financeiras se comprometem a promover a colocação de determinado pecentual dos títulos no mercado dentro de um prazo. Atingindo esse percentual antes do término do prazo, as próprias instituições absorverão a parcela restante, encerrando a operação. Caso o prazo expire sem que tenha colocado a quantidade pretendida, as instituições poderão comprar somente à parcela com a qual estavam comprometidas ou devolver à empresa a totalidade dos títulos não adquiridos pelos investidores.

Lembrando que cabe sempre ao investidor uma análise criteriosa sobre as empresas que irão abrir capital em bolsa. Alguns investidores e traders não gostam de empresas iniciantes em bolsa, mas isso já abre margem para outras discussões!

 

Boa Semana e Bons Negócios!